Shein verdsatt lavere enn børsnoteringsmålet i Hongkong, ifølge analytikere

Bloomberg Intelligence har verdsatt Shein til mellom 22 og 25 milliarder dollar i forkant av fast fashion-aktørens børsnotering (IPO) i Hongkong, et intervall som ligger betydelig under prisen selskapet angivelig sikter mot. Estimatet ble rapportert på mandag.

Verdsettelsen priser Shein, med hovedkontor i Singapore og grunnlagt på fastlands-Kina, til omtrent 13 til 15 ganger forventet inntjening for 2027. Bloomberg Intelligence, Bloombergs analyseavdeling, bruker 2027 fremfor 2026 som basisår med begrunnelse i at fraktkostnader og tollavgifter påvirker årets resultater negativt. Forbruker- og teknologianalytikerne Catherine Lim og Jason Zhu forventer at inntjeningen vil hente seg inn igjen til 1,67 milliarder dollar i 2027, for deretter å vokse med omtrent 20 prosent årlig frem til 2029.

Shein sikter mot en verdsettelse på 30 til 40 milliarder dollar for en børsnotering som kan finne sted så tidlig som i midten av august, rapporterte nyhetsbyrået Reuters 4. august, ifølge tre kilder med kjennskap til planene. Dette intervallet ville priset selskapet med en premie sammenlignet med gjennomsnittet for globale konkurrenter innen e-handel og fast fashion, samt Kina-tilknyttede plattformer, ifølge Bloomberg Intelligence, mens enkelte investorer har argumentert for et tall nærmere 30 milliarder dollar.

Verdsatt et sted mellom en markedsplass og en fast fashion-aktør

Analytikerne plasserer Shein mellom to sammenligningsgrupper, og sier at multiplene «fanger opp mellomtingen» mellom en Kina-tilknyttet markedsplass, som har lavere regulatorisk risiko, men smalere marginer, og en global fast fashion-virksomhet med en forsyningskjede bygget for å snu seg raskt etter trender. Bloomberg Intelligence legger til at Shein også delvis må verdsettes som en kinesisk eksportør, siden produksjonsbasen forblir konsentrert på fastlands-Kina, mens mesteparten av inntektene genereres i utlandet. Dette gjør selskapet eksponert for fraktkostnader, tollavgifter og ulike regelverk i forskjellige markeder.

Eksportører av forbruksvarer notert på Hongkong-børsen, inkludert Lenovo, Haier, Shenzhou, Yue Yuen, Stella International og Crystal International, handles til omtrent åtte til 13 ganger forventet inntjening for 2027, ifølge Bloomberg Intelligence. For å nå den øvre enden av Sheins eget mål, mener analytikerne, vil det kreve at investorer satser på både en tydelig dreining i miksen mot markedsplass-virksomheten og en feilfri regulatorisk gjennomføring i Europa.

Lavere vekst presser prisen

Estimatet kommer i kjølvannet av Sheins første detaljerte offentliggjøring av sin finansielle stilling. Utkastet til prospekt, levert til Hongkong-børsen forrige måned, viste et netto tap på 99 millioner dollar i første kvartal 2026 sammenlignet med et nettoresultat på 395 millioner dollar året før, mens inntektene kun økte marginalt til 9,05 milliarder dollar fra 8,95 milliarder dollar.

For bransjen generelt redefinerer tallene Sheins posisjon blant børsnoterte kleskonsern. Med en verdsettelse på 30 til 40 milliarder dollar, som selskapet sikter mot, ville det rangere på linje med H&M, verdsatt til rundt 26 milliarder dollar, men langt under Fast Retailing på rundt 161 milliarder dollar og Zara-eier Inditex på rundt 208 milliarder dollar, ifølge Reuters. Med Bloomberg Intelligence sitt estimat, vil selskapet plassere seg under H&M.

Shein fikk godkjenning fra Kinas verdipapirtilsyn (China Securities Regulatory Commission) for Hongkong-noteringen 10. juli, etter mislykkede forsøk på børsnotering i New York og London. Selskapet er også under etterforskning av det amerikanske konkurransetilsynet (Federal Trade Commission), et forhold selskapet opplyste om i samme innlevering.