Kering: Slik gir Luca de Meos finansielle omstrukturering luksusgruppen pusterom og tid

3,3 milliarder euro. Med ett ord, som med ett tall, er Kerings finansielle kurs endelig i ferd med å snu? Ved å redusere gjelden med 4,7 milliarder euro på bare seks måneder, har verdens nest største luksuskonsern sikret seg det de trengte mest: tid og kapital til å fullføre snuoperasjonen.

Resultatene for første halvår, presentert 28. juli 2026, viser en omsetning på 7,22 milliarder euro (8,23 milliarder dollar) (+1 prosent på sammenlignbart grunnlag). Utover den totale omsetningen, avslører en sekvensiell analyse en merkbar taktendring. Andre kvartal (+2 prosent på sammenlignbart grunnlag) bekrefter de første effektene av en drastisk refokuseringsstrategi ledet av administrerende direktør Luca de Meo. Gjennom målrettede salg, rasjonalisering av butikknettverket og styrking av smykke- og brilledivisjonene, er Kering ikke lenger prisgitt det økonomiske klimaet, men restrukturerer sin forretningsmodell.

Sekvensiell fremdrift validerer snuoperasjonen

En komparativ analyse av første halvår (H1) og andre kvartal (Q2) fremhever konsernets akselererte utvikling, drevet av den eksepsjonelle ytelsen til divisjonene utenfor mote.

Isolert sett kan disse tallene virke relativt beskjedne. En nærmere titt avslører imidlertid et mye mer betydelig skifte. Bak den begrensede veksten på 1 prosent på sammenlignbart grunnlag i første halvår, ligger en reell omfordeling av konsernets vekstdrivere.

Historisk dominerende virksomheter fortsetter å tynge regnskapet, mens forretningsområder utviklet de siste årene begynner å ta over. Dette skiftet understreker logikken bak de strategiske beslutningene tatt av den nye ledelsen de siste månedene.

Divisjon / Motehus	Omsetning Q2 2026 (M€)	Q2 Var. LFL	Omsetning H1 2026 (M€)	H1 Var. LFL
Kering Mote & Lærvarer	2 948	+0 %	5 800	-1 %
hvorav Gucci	1 410	-2 %	2 757	-5 %
Kering Smykker	252	+18 %	521	+20 %
Kering Briller	476	+8 %	965	+8 %
TOTALT KERING	3 652	+2 %	7 220	+1 %

Motedivisjonen rasjonaliserer mens Gucci starter sin snuoperasjon

Selv om Kering Mote & Lærvarer-divisjonen falt med 1 prosent i løpet av halvåret (til 5,80 milliarder euro), tyder stabiliteten i andre kvartal (+0 prosent på sammenlignbart grunnlag) på at bunnpunktet sannsynligvis er nådd.

Denne utviklingen er en del av en bevisst effektivisering av butikknettverket. Konsernet stengte 84 egeneide butikker i første halvår (etter 75 stengninger i 2025), noe som representerer en reduksjon på 5 prosent i den totale fysiske tilstedeværelsen.

Hos Gucci, konsernets vidunderbarn med utfordringer, ser den sekvensielle forbedringen ut til å gi resultater. Omsetningen nådde 1,41 milliarder euro i Q2 (-2 prosent på sammenlignbart grunnlag), en forbedring på 7 prosentpoeng i det egeneide butikknettverket sammenlignet med første kvartal. Budsjettdisiplin har hevet motehusets driftsmargin til 17,0 prosent (+1,0 prosentpoeng).

Den tidlige signeringen av en 50-årig skjønnhetslisens med L’Oréal for Gucci Beauty (og overtakelsen av rettighetene fra Coty) sikrer merkets verdi på svært lang sikt.

Effektiv gjennomføring av frasalg

Reduksjonen i finansiell gjeld (fra 8,0 til 3,3 milliarder euro) er bemerkelsesverdig og bærer det direkte preget av de industrielle beslutningene ledet av Luca de Meo, administrerende direktør i Kering.

«Resultatene for første halvår viser den positive effekten av de avgjørende tiltakene vi har iverksatt for å styrke merkenes egenart, forenkle organisasjonen og øke effektiviteten i hele konsernet», uttalte Luca de Meo.

Denne uttalelsen gjenspeiles i radikale beslutninger og kompromissløs gjennomføring:

• Gjenoppbygging av krigskassen: Fullføringen av salget av Kering Beauté til L’Oréal 31. mars 2026, innbragte 4,0 milliarder euro i kontanter.

• Realisering av ikke-strategiske eiendeler: Delsalget av bygningen i Via Monte Napoleone 8 i Milano til Al Mirqab Group genererte en umiddelbar kontantstrøm på 729 millioner euro (med ytterligere 432 millioner euro forventet innen fem år).

• Anerkjent restrukturering: Konsernet bokførte 223 millioner euro i engangskostnader i H1, og aksepterte kostnadene ved butikkstengninger og interne omorganiseringer for å permanent senke sitt finansielle nullpunkt.

Smykker og briller: svært lønnsomme vekstdrivere

Mens motedivisjonen gjennomgår sin refokusering, etablerer de diversifiserte divisjonene seg som kraftige drivere for lønnsomhet.

• Kering Smykker (+20 prosent på sammenlignbart grunnlag i H1): Med 521 millioner euro i omsetning og en driftsmargin som økte med +2,7 prosentpoeng (til 6,2 prosent), høster divisjonen fruktene av sin restrukturering. Boucheron fortsetter å sette rekorder i Asia-Stillehavsregionen, mens divisjonens nettverk av egeneide butikker har vokst med +28 prosent.

• Kering Briller (+8 prosent på sammenlignbart grunnlag i H1): Divisjonen passerte 965 millioner euro og oppnådde en eksepsjonell driftsmargin på 23,0 prosent (+2,9 prosentpoeng). Drevet av lanseringen av Valentino-briller og relanseringen av Maui Jim, bekrefter divisjonen sin posisjon som en av konsernets mest lønnsomme juveler.

En sunnere finansiell profil for å møte neste syklus

Med en operasjonell fri kontantstrøm på 2,6 milliarder euro for halvåret og en kontantbeholdning på 8,5 milliarder euro, går Kering inn i andre halvdel av året med en gjenopprettet balanse.

Mellom utnevnelsen av nye ledere for sine motehus (Romain Spitzer hos Bottega Veneta, Gianfranco D’Attis hos Alexander McQueen) og lanseringen av Kering Accademia, bekrefter konsernet sine ambisjoner. Fremfor alt er oppkjøpet av en minoritetsandel i ICCF (eier av ICICLE) i tråd med en trend observert blant bransjens konglomerater: å investere i premium 'juveler' med sterk identitet, basert på 'quiet luxury', økodesign og eksepsjonelt håndverk.

Ved å satse på disse nye aktørene i motebransjen og gjennomføre en velkommen finansiell omstrukturering, konsoliderer Kering en mer smidig, diversifisert og finansielt rustet organisasjon for å møte den neste luksussyklusen.