Inditex-aksjen faller: Markedet gir en kjølig mottakelse til John Gallianos Zara-kolleksjon

Madrid – Det har gått nøyaktig én uke siden lanseringen 1. oktober av den første kolleksjonen designet av John Galliano for Zara. Kolleksjonen var ment å markere et vendepunkt i den kommersielle dynamikken for Inditex-gruppens hovedkjede. Likevel har den fått en svært kjølig mottakelse i markedet, til tross for den siste analysen av selskapet fra den amerikanske investeringsbanken Jefferies.

For å starte med det siste, var en av ukens mest bemerkelsesverdige finansnyheter knyttet til Inditex publiseringen av de første utdragene fra Jefferies-rapporten mandag 5. oktober. Rapporten er kun tilgjengelig for profesjonelle og institusjonelle kunder. I analysen, datert 4. oktober, opprettholder investeringsbanken og analytiker James Grzinic sin 'kjøp'-anbefaling for aksjene til den spanske motegiganten, samt kursmålet på 67 euro per aksje. De prognostiserer også at Inditex vil oppnå en vekst på årsbasis på rundt +9,5 prosent for tredje kvartal i inneværende regnskapsår.

I tillegg til disse estimatene, beskriver investeringsbankens analytiker, ifølge finansmedier og plattformer som MarketScreener, Inditex' vekstpotensial som «undervurdert». Han identifiserer den første kolleksjonen fra John Galliano for Zara som en nøkkelfaktor som kan bidra positivt til den «imponerende veksten» de forventer for selskapet i tredje kvartal av regnskapsåret 2026. For denne perioden anslår de at Zara kan generere rundt 100 millioner euro i inntekter fra kolleksjonen. Dette tallet vil utgjøre omtrent +1 prosent av den estimerte veksten på +9,5 prosent for Inditex i tredje kvartal.

Kapitaliserer på en svekket luksusindustri

Utover denne spesifikke perioden, fremhever Jefferies også den første John Galliano-kolleksjonen for Zara som et eksempel på Inditex' strategier. Disse strategiene, spesielt fra hovedkjeden, har som mål å gradvis heve posisjoneringen og merkevareverdien. Som FashionUnited har påpekt i årevis, øker dette også gjennomsnittsprisen på produktene, spesielt for Zara. Denne kombinasjonen av elementer skal underbygge den fremtidige veksten for den spanske motegiganten. Investeringsbanken anser selskapet som spesielt godt posisjonert for å kapitalisere på en svekket luksusindustri.

Dette er en sektor, bemerker de, som opplever lavere etterspørsel fra forbrukerne, spesielt fra yngre generasjoner. Disse forbrukerne har ikke bare andre kjøpsprioriteringer rettet mot «opplevelser», men også en klarere oppfatning av det synkende forholdet mellom pris og kvalitet hos visse luksusmerker. Disse faktorene har åpnet for et større vekstpotensial for Inditex mot et tilbud med høyere verdi, uten å miste sitt unike salgsargument som en gruppe fokusert på tilgjengelig mote. Gruppen lykkes med å kapitalisere på dette, spesielt etter utnevnelsen av Marta Ortega som styreleder i april 2022. De beskriver åpent hennes utnevnelse som «avgjørende», og uttaler at den «har gjort det mulig for den spanske giganten å rette sin strategi for bedre å utnytte denne endrede konteksten». Dette er i tråd med det FashionUnited uttrykte i juni i fjor, da vi pekte direkte på Marta Ortegas posisjon som praktisk talt en egen ressurs for selskapet.

Med et oppvurderingspotensial på +13 prosent på aksjekursen

Når vi ser på Inditex' utvikling på børsen, har markedet, til tross for disse positive ordene og estimatene, reagert svært kjølig på det som på papiret var et mesterlig trekk fra Inditex og flaggskipkjeden. Dette er tydelig ved at Inditex-aksjen, nøyaktig én uke etter lanseringen av den første John Galliano-kolleksjonen for Zara, har akkumulert et lite fall på -1,07 prosent. Aksjen falt fra 53,92 euro per aksje ved børsslutt 30. september til 53,34 euro ved børsslutt onsdag 7. oktober.

Til tross for dette begrensede fallet, er Inditex-aksjen for øyeblikket like tydelig undervurdert som den spanske gruppens vekstpotensial, ifølge Jefferies-analytikeren. Dette tatt i betraktning at konsensus kursmål for Inditex-aksjen for tiden er 60,39 euro per aksje. Dette tallet antyder et oppvurderingspotensial på opptil +13,22 prosent for Inditex' aksjekurs; kursmålene estimert av analytikere som følger selskapet, varierer fra 41,50 til 67 euro per aksje. Jefferies har det høyeste estimatet, og anslår en oppadgående børstrend på opptil +25,61 prosent for det spanske selskapet.